“卖在人声鼎沸处”

上周中美领导人通话、美联储降息落地后，922下午央行、金管局、证监会、外管局四巨头又召开新闻发布会，但没发布新的刺激政策。似乎这几天的一系列消息事件都不及市场预期，所以提前Price in的涨幅，近期出现连续回吐。

俗话说，买股票就要“买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。”最近市面上关于现在是不是已经到了“人声鼎沸”的卖点的讨论开始多了起来。我看了几个，有的以宏观经济表现未有好转为由，有的以刺激政策缺乏力度为由，认为前期股市的涨幅偏离基本面太久，要转向了。

吊诡的是，虽然这种宏观经济动态与投资者情绪确实存在因果关系，但与证明现在到没到“人声鼎沸”似乎八竿子打不着，通常我们讲“人声鼎沸”指的是牛市中大家信心满满、为了赚钱不顾一切往里冲的疯狂与喧嚣。

我也注意观察了身边的一些现实情况：目前确实买股票和基金的同事朋友比年初多了不少，大家在闲暇或饭间偶尔也会讨论一下股票。但比照2015年牛市末期的狂热，现在还远远达不到狂热的程度，尤其是最近回调之后，市场热度较刚突破3800那会又下了几个台阶。

全球知名的投资家邓普顿先生总结过牛市周期的四个不同阶段：“牛市在绝望中诞生、在犹豫中成长、在乐观中成熟、在狂热中灭亡。”对照来看，个人感觉当前A股更符合“在犹豫中成长”的阶段。

所以，相比于在股市里胆颤心惊，不如合上电脑，多关注一下秋日美景。

秋分快乐！