读书笔记
用《毛选》重建你的决策系统
前几天在微信读书里读到一本小书《毛选的底层逻辑：看透本质的思维框架》。小书不长，一个小时就能读完，但给我的震撼却不小，才发现《毛选》不仅是政治经典，其背后也蕴含着一套洞察复杂系统、处理不确定性、组织资源投入的“底层操作系统”。如果把它放到商 …
独立投资研究 · Independent Research
以周期、行为与产业
的视角理解市场
记录对债务周期、行为金融、央企改革与产业趋势的长期观察。内容为个人研究笔记，不构成投资建议。
47研究文章
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—年投资经验
最近研究
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危险的螺旋——信贷、价格与数量的“反身性”游戏
在前几篇文章中，我们将达利欧的宏观公式 P=（M+C）/Q 拆解为了一个个独立的零件。但在现实世界中，这台机器运转起来后，变量之间并不是单向决定的，而是互为因果、相互强化的。这就是索罗斯和达利欧都极其推崇的概念——反身性。 正是这种反身性， …
行业研究
针状焦负极材料产业技术路径及图谱分析
💎 1. 针状焦：碳素工业的“明珠” 针状焦（Needle Coke）是一种拥有银灰色金属光泽、外观具明显纤维状或针状纹理的优质碳素材料。作为制造超高功率电极和锂离子电池高端人造石墨负极的核心原料，它在结晶度、导电性和热稳定性方面表现卓越 …
投资研究
宽货币下的“消费冷感”——解析达利欧的“推绳子”效应
当央行降准降息（货币宽松），财政也在发力刺激，为什么普通人和企业不仅不扩大消费，反而争先恐后地提前偿还贷款？ 这一现象在传统经济学看来是反常的（资金成本降低理应刺激借贷），但在瑞·达利欧的债务周期模型中，这不仅正常，而且是“去杠杆化”阶段最 …
投资研究
双引擎的秘密——谁在驱动货币（M）与信贷（C）？
在瑞·达利欧的宏观公式中，分子端的 M 和 C 共同构成了全社会的“总购买力”。虽然它们加在一起都能用来买东西，但它们的驱动机制截然不同。 简单来说：M 是“自上而下”的政策产物，而 C 是“自下而上”的市场心理产物。 1. 货币（M）的驱 …
投资研究
为什么在达利欧的供需公式中，数量 Q 是自变量，而价格 P 只是因变量？
在传统微观经济学的图表中，价格（P）和数量（Q）通常被视为相互作用、同时决定的变量。然而，瑞·达利欧在他的宏观债务框架中提出了一个反直觉的观点：在宏观交易的瞬间，数量 Q 是给定的“自变量”，而价格 P 只是一个被动计算出来的“因变量”。 …
投资研究
告别抽象曲线——瑞·达利欧如何颠覆传统供需视角
在传统经济学教科书中，价格是由两条相交的抽象曲线——“供给”与“需求”决定的。这种模型假设人类是理性的，且市场总是趋向均衡。然而，瑞·达利欧认为这种视角过于学术化，忽略了现实世界中最核心的驱动力。 他在《债务危机》及宏观框架中提出了一种基于 …
投资研究
AI浪潮下的“新铁饭碗”——从“学知识”到“会学习”
与2024年相比，今年共有244个大学学科被撤销，这意味着大学专业设置正经历一场剧烈的“供给侧结构性调整”。一方面，部分传统专业被果断“撤销”；另一方面，“人工智能”、“数据科学”、“智能制造”等新专业正被加速“新增”。 这一“撤”一“增 …